De olika strategierna för hedgefonder. Överväga att investera i en hedgefonds Som ett första steg måste potentiella investerare veta hur dessa medel tjänar pengar och hur mycket risk de tar medan inga två fonder är identiska, de genererar mest avkastning från en eller flera av följande strategier. Den första hedgefonden - som lanserades av Alfred W Jones 1949 - använde en lång kort aktiestrategi som fortfarande står för lejonens andel av kapitalets säkringsfondstillgångar idag. Konceptet är enkelt. Investeringsforskning uppstår förväntad vinnare och förlorare, så varför inte satsa på båda Pledge långa positioner i vinnarna som säkerhet för att finansiera korta positioner i förlorarna. Den kombinerade portföljen skapar fler möjligheter till idiosynkratiska, dvs. aktiespecifika vinster och minskar marknadsrisken eftersom shortsna kompenserar lång marknadsexponering. essens, långa korta aktier är en förlängning av parhandel där investerare går lång och kort två konkurrerande företag i samma bransch baserat på deras relativa värdering s Om General Motors GM ser billigt ut i förhållande till Ford, kan exempelvis en parhandlare köpa 100 000 värden av GM och korta lika värde för Ford-aktier. Nettoexponeringen är noll, men om GM gör det bättre än Ford, kommer investeraren att tjäna pengar Oavsett vad som händer med den totala marknaden Antag att Ford stiger 20 och GM stiger 27 näringsidkaren säljer GM för 127 000, täcker Ford kort för 120 000 och fickor 7 000 Om Ford faller 30 och GM faller 23, säljer han GM för 77 000, täcker Ford kort för 70 000 och fortfarande lommar 7.000 Om näringsidkaren är fel och Ford överträffar GM, kommer han emellertid att förlora pengar. Långt kort eget kapital är en relativt låg riskhanterad satsning på managerens lagerplockningsförmåga. har vanligtvis en netto lång marknadseksponering eftersom de flesta chefer inte säkrar hela sitt långa marknadsvärde med korta positioner. Portföljens oförskjutna andel kan fluktuera och introducera ett element av marknadstiming mot den totala avkastningen GE-medel riktar sig mot nollexponering på nätet - dvs. shorts och longs har lika marknadsvärde, vilket innebär att cheferna genererar hela avkastningen från aktievalet. Denna strategi har en lägre risk än en långsiktig strategi - men den förväntade avkastningen är också lägre. Långa korta och marknadsneutrala hedgefonder har kämpat i flera år efter finanskrisen 2007. Investerarnas attityder var ofta binära risker på bullish eller risk-off bearish - och när lagren går upp eller ner ihop, är strategier som är beroende av aktievalet inte t arbete Dessutom har rekordlåga räntor eliminerat vinst från aktielånsrabatten eller ränteförtjänt på kontantsäkerhet som är uppställd mot låneaktier sålda kort. Kontanterna lånas ut över natten och utlåningsmäklaren håller en andel - vanligtvis 20 av räntan - som avgift för att placera aktielånet och rabatterna återstående ränta till låntagaren till vilken kontanterna tillhör. Om räntorna är över natten 4 och en marknadsneutral fond tjänar den typiska 80 rabatt, kommer det att tjäna 0 04 x 0 8 3 2 per år före avgifter, även om portföljen är platt Men när priserna är nära noll så är rabatten. En mer riskfylld version av marknadsneutral kallad fusionsarbitrage härrör från avkastning från övertagande verksamhet Efter att en börsöverföring har meddelats kan hedgefondschefen köpa aktier i målbolaget och sälja korta köpareaktier i det förhållande som föreskrivs i fusionsavtalet. Avtalet är underkastat vissa villkor - godkännande av lagstiftning, gynnsam omröstning efter mål bolagsaktieägare och ingen väsentlig förändring i målets affärsverksamhet eller finansiella ställning, till exempel Målbolaget delar handeln för mindre än fusionsvederlaget per aktievärde, en spridning som kompenserar investeraren för risken att transaktionen inte kan stängas och för tidsvärdet av pengar till stängning. I kontanter transaktioner målbolag aktier handel med rabatt till kontant betalning vid stängning så chefen behöver inte säkra i båda fallen , spridningen ger en avkastning när affären går igenom oavsett vad som händer med marknaden. Fångsten Köparen betalar ofta ett stort premie över aktiekursen före köp, så investerare står inför stora förluster när transaktionerna faller isär. Konvertibler är hybridvärden som kombinera en rak obligation med ett optionsalternativ En konvertibel arbitrage hedgefond är typiskt långa konvertibla obligationer och kort andel av de aktier som de konverterar. Managers försöker upprätthålla en delta-neutral position där obligations - och lagerpositionerna kompenserar varandra som Marknaden fluktuerar För att bevara delta-neutralitet måste handlare öka sin säkring - dvs sälja mer aktier kort om priset går upp och köpa aktier tillbaka för att minska häcken om priset går ner, vilket tvingar dem att köpa låga och sälja höga. Omsättbar arbitrage trivs på volatilitet Ju mer aktierna studsar desto fler möjligheter uppstår för att justera delta-neutrala säkrings - och bokhandelns vinster Fonderna trivs när volatiliteten är hög Eller sjunkande men kämpa när volatilitetsspikarna - som det alltid gör i tider med marknadsstress Konvertibla arbitrager står inför händelserisker också Om en emittent blir ett övertagsmål ökar konverteringspremien innan chefen kan justera häcken, vilket medför en signifikant förlust. gränsen mellan eget kapital och räntekostnader ligger händelsesdrivna strategier där hedgefonder köper skulden hos företag som är i ekonomisk nöd eller har redan lämnat in för konkurs. Cheferna fokuserar ofta på den högsta skulden som sannolikt kommer att återbetalas i par eller med den minsta frisyren i någon omorganiseringsplan Om företaget ännu inte har lämnat in konkurs kan verkställaren sälja kort eget kapital, att satsa på aktierna kommer att falla antingen när det gör fil eller när ett förhandlat eget kapital för skuldbyte faller i konkurs Om företaget redan är inne konkurs, en junior klass av skuld som har rätt till lägre återhämtning vid omorganisation kan vara en bättre hedge. Investerare i händelsesdrivna medel måste vara tålmodiga Cor poratreorganisationer spelar ut över månader eller till och med år, under vilka det oroliga företagets verksamhet kan försämras. Förändring av finansmarknadsförhållandena kan också påverka resultatet - för bättre eller sämre. Kapitalstrukturarbitrage, liknande händelsesdrivna affärer, ligger till grund för de flesta hedgefonder kreditstrategier Även chefer letar efter relativvärdet mellan äldre och junior värdepapper i samma företagsemissioner. De handlar också värdepapper med motsvarande kreditkvalitet från olika företagsemissionärer eller olika delar i den komplexa kapitalen i strukturerade skuldfordon som värdepapperslån eller säkerhetstillverkning Kreditförpliktelser Kreditsäkringskassor fokuserar på kredit i stället för räntor. Säkert säljer många chefer korta ränteterminer eller statsobligationer för att säkra deras exponering. Kreditkrediter tenderar att lyckas när krediterna spridas smala under robusta ekonomiska tillväxtperioder men kan leda till förluster när Ekonomin saktar och sprider sig ut. Hämta medel som engagerar sig i f Ixed-income arbitrage eke out avkastning från riskfria statsobligationer eliminering av kreditrisk Ledare gör hanterade satsningar på hur formen på avkastningskurvan kommer att förändras Till exempel om de förväntar sig att långa räntor stiger i förhållande till korta räntor kommer de att sälja korta långa - daterade obligationer eller obligationsterminer och köpa kortfristiga värdepapper eller räntefutures. Dessa medel använder vanligtvis hög hävstångseffekt för att öka vad som annars skulle vara blygsam avkastning. Enligt definition ökar hävstångseffekten risken för förlust när chefen är fel. Vissa hedgefonder analyserar hur makroekonomiska trender kommer att påverka räntor, valutor, råvaror eller aktier runt om i världen och ta långa eller korta positioner i vilken tillgångsklass som är mest känslig för sina synpunkter. Även om globala makrofonder kan handla nästan vad som helst, föredrar chefer oftast mycket likvida instrument som terminer och valutakurser. Makrofonder don inte alltid häcka, men chefer tar ofta stora riktiga satsningar som ibland inte panar ut som ar Oändliga, avkastning är bland de mest volatila i någon hedgefondsstrategi. De ultimata riktlinjerna är kortfristiga hedgefonder, de professionella pessimisterna som ägnar sig åt att hitta övervärderade aktier. De rensar finansiellt uttalande fotnoter och pratar med leverantörer eller konkurrenter om att ta bort tecken av problem investerare ignorerar Ibland chefer poäng en hemlöpning när de avslöjar bokföring bedrägeri eller annan misshandel. Kortfristiga medel kan ge en portfölj hedge mot björnar marknader men de är inte för svaga i hjärtat Ledare står inför en permanent handikapp de måste övervinna långsiktigt uppåtgående förskjutning på aktiemarknaden. Investerare bör genomföra omfattande due diligence innan de begår pengar till någon hedgefond, men förstå vilka strategier fonden använder och dess riskprofil är ett viktigt första steg. Det maximala beloppet av pengar i Förenta staterna Kan låna Skuldloftet skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntesatsen vid vilken en depositor inst itution låter medel upprätthållas vid Federal Reserve till en annan depositarinstitution.1 En statistisk åtgärd av spridningen av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt utfärdar den amerikanska kongressen 1933 som banklagen, som förbjuds kommersiella banker från att delta i investment. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn US Bureau of Labor. The valuta förkortning eller valutasymbol för den indiska rupien INR, valutan i Indien Rupén är gjord upp till 1.Hedge Funds Strategies. Hedge-medel använder en rad olika strategier och varje fondförvaltare kommer att hävda att han eller hon är unik och borde inte jämföras med andra chefer. Vi kan dock gruppera många av dessa strategier i vissa kategorier som hjälpa en analytiker investerare att bestämma en chefs skicklighet och utvärdera hur en viss strategi kan utföra under vissa makroekonomiska förhållanden Followi ng är löst definierad och omfattar inte alla hedgefondsstrategier, men den bör ge läsaren en uppfattning om bredd och komplexitet i nuvarande strategier. Läs mer om att ta en titt bak Hedge Funds. Equity Hedge Equity hedge-strategin kallas vanligtvis som Lång kort kapital och även om det kanske är en av de enklaste strategierna att förstå, finns det en rad delstrategier inom kategorin. I denna strategi kan hedgefonderchefer antingen köpa aktier som de anser är undervärderade eller sälja korta aktier som de anser vara övervärderade. I de flesta fall kommer fonden att ha en positiv exponering mot aktiemarknaderna, till exempel med 70 av de medel som investerats länge i aktier och 30 investerade i förkortning av aktier I detta exempel är nettoexponeringen för aktiemarknaden 40 70 -30 och fonden skulle inte använda någon hävstång. Bruttoexponeringen skulle vara 100 Om chefen ökar de långa positionerna i fonden att säga 80 men fortfarande behålla en 30 kort position, skulle fonden ha en bruttoexponering på 110 80 30 110, vilket indikerar hävstångseffekten av 10.Market Neutral I denna strategi tillämpar en hedgefondschef samma grundläggande begrepp som nämns i föregående stycke men syftar till att minimera exponeringen för den breda marknaden. Detta kan ske på två sätt. Om det finns lika stora investeringar i både långa och korta positioner skulle nettokoncentrationen av fonden vara noll Om till exempel om 50 av medel investerades länge och 50 investerades kort skulle nettoexponeringen vara 0 och bruttoexponeringen skulle vara 100 Ta reda på hur denna strategi fungerar med fonder läser Få positiva resultat med marknadsneutrala fonder. Det finns ett andra sätt att uppnå marknadsneutralitet och det är att ha noll beta-exponering. I detta fall skulle fondförvaltaren försöka göra investeringar i både långa och korta positioner så att beta-mängden för den totala fonden är så låg som möjligt. I antingen av de marknadsneutrala strategierna är fondförvaltarens avsikt att avlägsna eventuella effekter av marknadsrörelser och endast förlita sig på hans eller hennes förmåga att välja lager. Endera av dessa långa korta strategier kan användas inom en region, sektor eller bransch eller burk tillämpas på marknadsledande specifika aktier etc. I hedgefondernas värld, där alla försöker skilja sig själva, kommer du att upptäcka att enskilda strategier har sina unika nyanser, men alla använder samma grundläggande primär nciples beskrivna här. Global Macro Generellt sett är det de strategier som har de högsta riskavkastningsprofilerna för någon hedgefondsstrategi. Globala makrofonder investerar i aktier, obligationer, valutor råvaruprodukter, terminer och andra former av derivatinstrument De tenderar att placera Riktningsinställningar på priserna på underliggande tillgångar och de är vanligtvis högt utnyttjade De flesta av dessa fonder har ett globalt perspektiv och på grund av mångfalden av investeringar och storleken på de marknader de investerar i kan de växa till att vara ganska stora innan de blir Utmanade av kapacitetsfrågor Många av de största hedgefondsupphängningarna var globala makron, inklusive långsiktiga kapitalhantering och Amaranth-rådgivare. Båda var ganska stora medel och båda var högt utnyttjade. Läs mer för Massive Hedge Fund Fails och förlora Amaranth Gamble. Relativvärdesarbitrage Denna strategi är en catchall för en rad olika strategier som används med ett brett spektrum av värdepapper Det bakomliggande konceptet är att en hedgefondsförvaltare köper en säkerhet som förväntas uppskatta, samtidigt som den säljer korta en relaterad säkerhet som förväntas avskrivas. Närstående värdepapper kan vara ett aktiebolag och ett obligationslån i ett visst företag, aktierna i två olika företag i samma sektor eller två obligationer utgivna av samma företag med olika förfallodagar och eller kuponger. I varje fall finns det ett jämviktsvärde som är lätt att beräkna eftersom värdepapperen är relaterad men skiljer sig åt i vissa av deras komponenter. Låt oss titta på en enkel Exempel. Kuponger betalas var sjätte månad. Maturiteten antas vara densamma för båda obligationerna. Antag att ett företag har två utestående obligationer, en betalar 8 och den andra betalar 6 De är båda första försäkringskrav på bolagets tillgångar och de båda löper ut samma dag Eftersom 8-obligationen betalar en högre kupong, bör den sälja till en premie till 6-obligationen. När 6-obligationen är handel med par 1.000, bör 8-obligationen handlas till 1 276 76, allt annat Att vara lika Men beloppet av detta premie är ofta ojämnt och skapar en möjlighet för en hedgefonden att ingå en transaktion för att utnyttja de temporära prisskillnaderna. Antag att 8 obligationer handlar på 1 100 medan 6-obligationen är handel Vid 1 000 För att utnyttja denna prisskillnad skulle en hedgefondschef köpa 8 obligationer och korta sälja 6-obligationen för att utnyttja de temporära prisskillnaderna. Jag har använt en ganska stor spridning i premien för att återspegla en punkt i verkligheten är spridningen från jämvikten mycket smalare och driver hedgefonden att tillämpa hävstångseffekt för att skapa en meningsfull avkastning. Konvertibelt arbitrage Detta är en form av relativvärdesarbitrage Medan vissa hedgefonder bara investerar i konvertibla obligationer, är en hedgefond som använder konvertibel arbitrage tar faktiskt positioner i både konvertibla obligationer och aktier i ett visst företag. En konvertibel obligation kan konverteras till ett visst antal aktier. Som Sume en konvertibel obligation säljer för 1 000 och kan konverteras till 20 aktier i bolagets aktie. Detta skulle innebära ett marknadspris för aktien på 50 I en konvertibel arbitrage-transaktion kommer dock en hedgefondsförvaltare att köpa det konvertibla obligationen och sälja börskortet i avvaktan på att antingen obligationspriset ökar eller aktiekursen sjunker eller båda. Tänk på att det finns två ytterligare variabler som bidrar till priset på ett konvertibelt bindande annat än priset på det underliggande lagret För det ena är det konvertibla obligationen kommer att påverkas av ränteförändringar, precis som alla andra obligationer. För det andra kommer dess pris också att påverkas av det inbäddade alternativet att konvertera obligationen till aktier och det inbäddade alternativet påverkas av volatiliteten. Så även om obligationen sålde för 1 000 och aktien såldes till 50, vilket i detta fall är jämvikt kommer hedgefondsförvaltaren att ingå en konvertibel arbitrage-transaktion om han eller hon anser att 1 den underförstådda volatili ty i alternativet delen av obligationen är för låg eller 2 att en räntesänkning ökar priset på obligationslånet mer än det kommer att öka aktiekursen. Även om de är felaktiga och de relativa priserna flyttas i motsatt riktning eftersom positionen är immun mot några företagsspecifika nyheter kommer påverkan av rörelserna att vara små. En konvertibel arbitragechef måste då gå in i ett stort antal positioner för att klämma ut många små avkastningar som lägger till En attraktiv riskjusterad avkastning för en investerare Återigen, som i andra strategier, driver detta förvaltaren att använda någon form av hävstång för att förstora avkastningen. Lär dig grunderna för konvertibler i konvertibla obligationer. En introduktion Läs om säkringsdetaljer vid utnyttjande av dina avkastningar med A Konvertibla Hedge. Distressed Hedge Funds som investerar i nödsäkra värdepapper är verkligen unika I många fall kan dessa hedgefonder vara starkt inblandade i lån träning eller omstruktureringar och kan även ta po Uppdrag i styrelsen för företag för att hjälpa till att vända dem. Du kan se lite mer om dessa aktiviteter på Activist Hedge Funds. Det är inte att säga att alla hedgefonder gör det här Många köper värdepapperen i förväntan att säkerheten kommer att öka i värde baserat på fundamentals eller nuvarande ledning s strategiska planer. I båda fallen innebär denna strategi att köpa obligationer som har förlorat en stor del av deras värde på grund av företagets finansiella instabilitet eller investerarnas förväntningar att företaget är i dire Straits I andra fall kan ett företag komma i konkurs och en hedgefond skulle köpa de lågprisobligationerna om deras bedömning anser att företagets situation kommer att förbättra sig för att göra sina obligationer mer värdefulla Strategin kan vara mycket riskabel som många företag förbättrar inte sin situation, men samtidigt handlar värdepapperen mot sådana diskonterade värden att de riskjusterade avkastningarna kan vara mycket aktiva Lär dig mer om varför fonder tar på sig dessa risker på Varför Hedge Funds Love Distressed Debt. Conclusion Det finns en rad hedgefondsstrategier, varav många inte omfattas här Även de strategier som beskrivits ovan beskrivs i mycket förenklade termer och kan Vara mycket mer komplicerat än de verkar Det finns också många hedgefonder som använder mer än en strategi och byter tillgångar utifrån deras bedömning av de möjligheter som finns tillgängliga på marknaden vid varje tillfälle. Vart och ett av ovanstående strategier kan utvärderas utifrån deras potential för absolut avkastning och kan också utvärderas utifrån makro - och mikroekonomiska faktorer, sektorspecifika frågor och till och med statliga och rättsliga konsekvenser. Det ligger inom denna bedömning att fördelningsbeslutet blir avgörande för att bestämma tidpunkten för en investering och den förväntade risken Återvändande mål för varje strategi. Synopsis av Hedge Fund Strategies. It är viktigt att förstå skillnaderna mellan vario oss säkringsfondsstrategier eftersom alla hedgefonder inte är desamma - avkastning, volatilitet och risk varierar enormt bland de olika hedgefonderstrategierna. Vissa strategier som inte är korrelerade med aktiemarknaderna kan leverera jämn avkastning med extremt låg risk för förlust , medan andra kan vara lika eller mer flyktiga än fonder. En framgångsrik fond av medel erkänner dessa skillnader och blandar olika strategier och tillgångsklasser tillsammans för att skapa mer stabil långsiktig avkastning än någon av de enskilda fonderna. Kärnkännetecken för hedgefonder. Många, men inte alla, hedgefondsstrategier tenderar att säkra mot nedgångar på de marknader som handlas. Hedgefonder är flexibla i sina investeringar alternativ kan använda kortförsäljning, hävstångseffekt, derivat som sätter, samtal, optioner, terminer, etc. Hedge funds Dra nytta av starkt viktiga hedgefondsförvaltares ersättning till prestationsincitament, vilket lockar till sig de bästa hjärnorna i investeringsbranschen. s om hedgefonderindustrin. Beräknad att vara en miljarder dollarindustri med ca 8350 aktiva hedgefonder. Inkluderar en mängd olika investeringsstrategier, varav vissa använder hävstångseffekter och derivat medan andra är mer konservativa och använder lite eller ingen hävstång. Många hedgefonder strategier strävar efter att minska marknadsrisken, särskilt genom att korta aktier eller derivat. De flesta hedgefonder är högspecialiserade och bygger på specifika sakkunskap hos chefen eller ledningsgruppen. Förvaltningen av många hedgefondsstrategier, särskilt relativvärdesstrategier, är inte beroende av riktningen av obligations - eller aktiemarknaderna - till skillnad från traditionella aktie - eller fondförvaltningsbolag, som i allmänhet är 100 exponerade för marknadsrisk. Många hedgefonderstrategier, särskilt arbitrage-strategier, är begränsade för hur mycket kapital de framgångsrikt kan använda innan avkastningen minskar As Resultatet är att många framgångsrika hedgefondsförvaltare begränsar det kapital som de kommer att acceptera. Hedge fondförvaltare ar e generellt mycket professionell, disciplinerad och flitig. De avkastning under en långvarig tid har överträffat standardkapital - och obligationsindex med mindre volatilitet och mindre risk för förlust än aktier. Medelvärdena finns det några riktigt framstående artister. Investering i hedgefonder tenderar att gynnas av mer sofistikerade investerare, inklusive många schweiziska och andra privata banker, som har levt igenom och förstår konsekvenserna av stora aktiemarknadskorrigeringar. Många kapital och pensionsfonder fördelar tillgångar till hedgefonder. Populär missuppfattning. Den populära missuppfattningen är att alla hedgefonder är flyktiga - att de alla använder globala makrostrategier och lägger stora riktlinjer på aktier, valutor, obligationer, råvaror och guld medan de använder mycket hävstång. I verkligheten är mindre än fem av hedgefonder globala makrofonder Som Quantum, Tiger och Strom De flesta hedgefonder använder endast derivat för säkring eller använder inte derivat alls och många använder ingen hävstång Åldersfondsstrategier. Förutsägbarheten för framtida resultat visar en stark korrelation med volatiliteten i varje strategi. Framtida resultat av strategier med hög volatilitet är betydligt mindre förutsägbara än framtida resultat från strategier som upplever låg eller måttlig volatilitet. Aggressiv tillväxt Investerar i aktier som förväntas Erfarenhetsacceleration i vinstökning per aktie Generellt sett höga PE-kvoter, låga eller inga utdelningar, ofta mindre och mikrokapitalstockar, som förväntas uppleva snabb tillväxt. Inkluderar branschspecifika medel som teknik, bank - eller bioteknik Hedges genom att korta aktier där resultatnedslag är förväntad eller genom kortslutning av aktieindex tenderar att vara långsiktig Förhoppad volatilitet High. Distressed Securities Buys eget kapital, skuld eller handelskrav vid djupa rabatter på företag i eller inför konkurs eller omorganisation Vinster från marknaden är brist på förståelse för det verkliga värdet av De djupt diskonterade värdepapperen och eftersom majorit Y av institutionella investerare kan inte äga under värdepapper av värdepapper. Detta försäljnings tryck skapar en djuprabatt. Resultatet är i allmänhet inte beroende av marknadens riktning. Förväntad volatilitet Låg - Moderat. Utveckling Marknader Investerar i eget kapital eller skuld på nya, mindre mogna marknader som tenderar att ha högre inflation och volatil tillväxt Kort säljning är inte tillåtet på många tillväxtmarknader och därför är effektiv säkring ofta inte tillgänglig, även om Brady-skulden delvis kan säkras via amerikanska statsobligationer och valutamarknader. Förväntad volatilitet. Mycket hög. Fonden av fonder Blandningar och matchningar hedgefonder och andra sammanslagna investeringsfordon Denna blandning av olika strategier och tillgångsklasser syftar till att ge en stabilare långsiktig investeringsavkastning än någon av de enskilda fonderna. Avkastning, risk och volatilitet kan styras av blandningen av underliggande strategier och kapital Kapital Bevarande är i allmänhet en viktig faktor. Volatiliteten beror på blandningen och förhållandet mellan använda strategier Förväntad volatilitet Låg - Måttlig. Inkomst Investerar med primärt fokus på avkastning eller löpande inkomster i stället för enbart på realisationsvinster. Kan utnyttja hävstångseffekt för att köpa obligationer och ibland räntebärande derivat för att dra nytta av huvudsakliga uppskattningar och ränteintäkter. Förväntad volatilitet Low. Macro Målet att dra nytta av förändringar i de globala ekonomierna, som vanligen orsakas av förändringar i regeringens politik som påverkar räntorna, vilket i sin tur påverkar valuta-, aktie - och obligationsmarknaden. Deltar i alla större marknader - aktier, obligationer, valutor och råvaror - - men inte alltid samtidigt Användning av hävstångseffekt och derivat för att accentuera effekterna av marknadsförflyttningar Användning av säkringar, men hävstångsbidragsbeteckningar tenderar att göra störst effekt på resultatet Förväntad volatilitet Mycket High. Market Neutral - Arbitrage Försök att säkra mest marknadsrisk Genom att ta ställningstaganden, ofta i olika värdepapper från samma emittent Till exempel kan vara långa konvertibla obligationer och korta underliggande emittenternas eget kapital Kan också använda terminer för att säkra ränterisken Fokuserar på att få avkastning med låg eller ingen korrelation till både aktie - och obligationsmarknaderna Dessa relativa värderingsstrategier inkluderar räntebärande arbitrage, hypotekslån, kapital struktur arbitrage och sluten fond arbitrage Förväntad volatilitet Low. Market Neutral - Securities Hedging Investerar lika i långa och korta aktieportföljer i allmänhet inom samma sektorer på marknaden. Marknadsrisken minskar kraftigt men effektiv lageranalys och aktieplockning är avgörande för att få meningsfulla resultat Hävstångseffekt kan användas för att öka avkastningen Vanligtvis låg eller ingen korrelation med marknaden Ibland använder marknadsindex-terminer för att säkra systematisk marknadsrisk Relativ riktmärkeindex vanligtvis T-billor Förväntad volatilitet Low. Market Timing Tilldelar tillgångar mellan olika tillgångsklasser beroende på Chefen s syn på den ekonomiska eller marknadsutsikt Portfolio tonvikten kan svänga mycket mellan tillgångsklasser Oförutsägbarhet för marknadsrörelser och svårigheten att tidpunkten för inmatning och utträde från marknader bidrar till volatiliteten i denna strategi. Förväntad volatilitet Hög. Opportunistisk investeringstema ändras från strategi till strategi, eftersom möjligheter uppstår till följd av händelser som IPO plötsliga prisförändringar som ofta orsakas av en tillfällig inkomstbedömning, fientliga bud och andra händelsesdrivna möjligheter kan utnyttja flera av dessa investeringsstilar vid en given tidpunkt och inte är begränsad till någon särskild placeringsmetod eller tillgångsklass förväntad volatilitetsvariabel. Multi-strategi Investeringsmetoden är diversifierad genom att använda olika strategier samtidigt för att realisera kort - och långsiktiga vinster. Andra strategier kan omfatta systemhandel som trendföljd och olika diversifierade tekniska strategier. Denna typ av investeringar gör det möjligt för chefen att överviktiga eller underviktiga olika strategier för att bäst dra nytta av Nuvarande investerare Förutsättningar Variabel Volatilitet Variabel. Kortförsäljning Säljer värdepapper kort i väntan på att kunna återköpa dem på ett framtida datum till ett lägre pris på grund av chefs bedömning av övervärderingen av värdepapperen eller marknaden eller i väntan på inkomstbesvikelser ofta på grund av oegentligheter i redovisningen, ny konkurrens, förändring av förvaltningen osv. Används ofta som säkring för att kompensera långsiktiga portföljer och av dem som känner marknaden närmar sig en baissefiskcykel. Hög risk Förväntad volatilitet Mycket hög. Speciella situationer Investerar i händelse - Driven situationer som fusioner, fientliga övertaganden, omorganisationer eller leveraged buyouts kan innebära simultant köp av aktier i företag som förvärvas och försäljning av aktier i förvärvaren, i hopp om att dra nytta av spridningen mellan nuvarande marknadspris och det slutliga köpet Bolagets pris kan också utnyttja derivat för att hävda avkastningen och att säkra ränta och eller marknadsrisker resultatgener rally inte beroende av marknadsriktning Förväntad volatilitet Moderat. Value Investerar i värdepapper som uppfattas att sälja på djuprabatter till deras inneboende eller potentiella värde. Sådana värdepapper kan vara oförskämda eller negativa av analytiker. Långsiktigt innehav, tålamod och stark disciplin är Ofta krävs tills det ultimata värdet är erkänt av marknaden. Förväntad volatilitet Lågmåttig. Läs mer om Hedge Fund. Visa den här artikeln på något av följande språk. Övriga artiklar av Dion Friedland, ordförande, Magnum Funds. Site Designed and Maintained By Southern WebWorks, Inc Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd Alla rättigheter reserverade Copyright 2011 Magnum US Investments, Inc Alla rättigheter reserverade. Denna webbplats innehåller information om medel och andra investeringsprodukter och tjänster som inte är avsedda för eller tillgängliga för vissa investerare i vissa jurisdiktioner. Dessutom , De medel och tjänster som finns tillgängliga för amerikanska personer har inte registrerats hos th e Securities and Exchange Commission och som ett resultat är sådana investeringsprodukter endast tillgängliga för vissa ackrediterade investerare som har blivit förkvalificerade av Magnum. Sådana sidor som specifikt hänför sig till investeringar eller tjänster som erbjuds av Magnum är endast tillgängliga för visning med ett användarnamn och lösenord som kan erhållas genom att klicka här Inget på denna webbplats som kan ses utan användarnamn och lösenord bör tolkas som investering eller finansiell rådgivning. Sådan information är endast tillgänglig för informationsändamål och är inte en uppmaning att Någon investeringsprodukt.
No comments:
Post a Comment